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智能终端二级市场系统 MARKET INTELLIGENCE TERMINAL
生成 2026-09-14 10:31

GROUP3 · A股独立分析

盘口决策复盘报告 V2 — 2026-09-14（自营盘·弱市触发·超短 3-5 日）

本期研判

数据链路：group2 推荐（9/14 07:35，25 只）→ group3 筛选（9/14 10:09，14 只）→ group4 落地执行（9/14 10:21，14 行，total_return 盘中已回写，MAX(updated_at)=10:21:08）。 行情基准：腾讯实时 10:26 快照（盘中，交易时段内）。 画像：5000 万资金，趋势突破+短线，持仓 3-5 日，止盈 +8% 分批 / 止损 -3% / 强清 T+5。 口径声明：group4 total_return 为 10:21 盘中回写的浮动收益率（未平仓，非已实现收益）；腾讯快照为 10:26 现价，两口径时点相差约 5 分钟，逐行并列展示。

报告生成
一、盘口入选标的及入选依据（先验三维）

市场判定（G1）：震荡分化，结构性机会。板块分级：光通信模块/PCB/AI应用/数据中心"保持观察"；半导体"回避风险"（本期新增风险级板块）。 弱市双条件判定（实查）：

条件数据来源是否满足
大盘 20h 预测为负-0.53%（胜率 46.8%，9/11 期预测）market_ret_predict_selected✅
市场广度 < 40%11.6%（9/11：605/5219 上涨）stock_feature_data_all✅

⚠️ 弱市双条件均满足 → 9/14 判定为弱市环境，且广度连续两日恶化（9/9: 33.1% → 9/10: 17.9% → 9/11: 11.6%，周五普跌）。9/14 当日广度快照 T+1 未入库，判定基于 9/11 最新值 [待确认：当日快照入库后复核]。

1.1 入选标的（14 只，group3 组合总仓位 7.8%）

标的代码板块权重PE增速市占20h 预期胜率/赔率入选依据（能力/经验/偏好）
世纪华通002602PCB0.6%15.03+69.51%36.90%-3.93%47.0% / 0.93G2 推荐级；PE 15 低+市占 36.9% 全场最高 [但 group4 已 cancelled 未建仓]
深信服300454PCB0.6%69.31+201.58%2.76%-3.93%48.1% / 0.96弱推荐；安全+云；今日 +6.6% 全场最强 [预测负但走强，信号背离]
方正科技600601光通信模块0.6%72.48+232.38%1.58%-2.61%48.9% / 0.97弱推荐；PE 分位低 [cancelled 未建仓]
恺英网络002517光通信模块0.6%15.17+50.34%8.00%-5.38%46.2% / 0.92弱推荐；PE 15.2 低；今日 -2.6% 逼近止损线
亨通光电600487光通信模块0.6%37.91+93.38%11.72%[无数据][无数据]弱推荐；光通信+海缆，市占 11.7%；预测库未覆盖
香农芯创300475光通信模块0.6%19.33+2207.20%28.90%+16.88%55.9% / 1.15规避级入库 [口径异常]；市占 28.9% 高；20h 预期全场最高
中际旭创300308数据中心0.6%51.38+241.70%11.65%-22.19%40.8% / 0.81规避级入库 [口径异常]；光模块龙头；20h 预期 -22.2% 全场最低 [高风险]
生益电子688183数据中心0.6%51.00+109.36%2.47%+8.01%52.8% / 1.07规避级入库 [口径异常]；PCB 龙头 [cancelled 未建仓]
百奥赛图688796AI应用0.6%148.04+402.29%0.90%[无数据][无数据]规避级入库 [口径异常]；创新药；PE 148 高 [高估值提示]；今日 +3.8%
剑桥科技603083AI应用0.6%173.59+171.08%0.75%-1.85%49.3% / 0.98规避级入库 [口径异常]；PE 174 高 [cancelled 未建仓]
沪电股份002463AI应用0.6%48.54+73.72%5.84%-15.08%43.3% / 0.86规避级入库 [口径异常]；PCB 算力链；今日 +4.7% 且已超预设止盈价 [止盈执行待确认]
生益科技600183半导体0.4%68.95+130.42%8.11%-23.14%40.9% / 0.81规避级入库 [口径异常]；半导体"回避风险"板块仍建仓 [板块风险级冲突]；已超预设止盈价 [待确认]
协创数据300857半导体0.4%49.32+325.51%1.06%+7.88%53.0% / 1.07规避级入库 [口径异常]；20h 正向
长鑫科技688825半导体0.4%45.92+3427.76%25.79%[无数据][无数据]规避级入库 [口径异常]；DRAM 龙头，市占 25.8%；预测库未覆盖

组合结构（group3_portfolio 5 组）：光通信模块 2.4%（4 只）/ AI应用 1.8%（3 只）/ PCB 1.2%（2 只）/ 数据中心 1.2%（2 只）/ 半导体 1.2%（3 只），合计 7.8%（弱市轻仓，远低于 18%/22% 边界）。

⚠️ 口径异常（连续第二期）：14 只中"推荐"仅 1 只（世纪华通）且被 cancelled，"弱推荐" 4 只中 2 只 cancelled，"规避"级 9 只反而 6 只 filled 建仓——推荐级未建仓、规避级建仓，筛选/执行口径冲突 [待确认：group2 评级与 group4 执行逻辑是否解耦]。

⚠️ 行集差异：group4 14 行 ≠ group3 入库 14 只（交集 10 只）。group4 独有 4 只（沪电股份/中际旭创/生益科技/百奥赛图，全部 filled）；group3 独有 4 只（世纪华通/方正科技/生益电子/剑桥科技，全部 cancelled）。

1.2 剔除明细（group2 25 只 → group3 入库 14 只，剔除 11 只）

剔除标的代码G2 等级权重未过门槛说明
兴森科技002436规避0.6%sync_report 缺失 → 反推：最可能=评级/权重门槛 [待确认]
金安国纪002636规避0.6%同上 [待确认]
芒果超媒300413推荐0.6%同上 [注：推荐级被剔除，值得复核]
长芯博创300548弱推荐0.6%同上 [待确认]
江西铜业600362规避0.6%同上 [待确认]
环旭电子601231规避0.6%同上 [待确认]
长飞光纤601869规避0.6%同上 [待确认]（9/9 曾以 430.00 建仓 +2.80% 成功）
安孚科技603031规避0.4%同上 [待确认]
源杰科技688498弱推荐0.6%同上 [待确认]
联讯仪器688808弱推荐0.6%同上 [待确认]
强一股份688809规避0.4%同上 [待确认]

⚠️ sync_report 缺失分支：output/sync_report_2026-09-14.md 不存在（output 目录最新为 9/1），但 group3 入库行 PE/增速/市占均非 NULL（已 enrich，与 9/1-9/10 期"未走 enrich"不同），说明入库走了非标准 run_sync.sh 完整流程。剔除理由按 filter 7 道门槛反推不可靠，全部标 [待确认]，不编造剔除原文。

对账：group2 推送 25 只 = 入库 14 只 + 剔除 11 只 ✓

二、决策使用的资讯和数据

2.1 定性资讯

资讯项内容影响方向
大盘 20h 预测持续为负-0.53%（9/11 期，胜率 46.8%），9/9 期亦为 -0.83%利空，弱市条件一
市场广度连续恶化9/9: 33.1% → 9/10: 17.9% → 9/11: 11.6%，周五普跌利空，弱市条件二
G1 板块分级4 板块保持观察 + 半导体"回避风险"（本期新增风险级）结构性利空半导体
中际旭创 20h 预期极弱-22.19%（胜率 40.8%），光模块龙头预测库最强空头信号利空该标的 [但仍 filled 建仓]
深信服/沪电盘中走强深信服 +6.6%（预测 -3.93%）、沪电 +4.7%（预测 -15.08%），先验负但盘面强结构性背离

2.2 定量数据

数据项数值范围来源用途
PE15.03 ~ 173.59（14 只）group3 enrich估值分层（世纪华通/恺英/香农芯创/沪电 低位）
净利增速+50.34% ~ +3427.76%group3 enrich成长性
市占率0.75% ~ 36.90%group3 enrich龙头特征（世纪华通/香农芯创/长鑫科技）
20h 预期收益-23.14% ~ +16.88%（11 只有数据，3 只 no_data）run_predict.sh（source_date=2026-09-11）预期赔率
胜率 / 赔率40.8%~55.9% / 0.81~1.15run_predict.sh仅 3 只正向（香农芯创/协创数据/生益电子），信号整体偏弱
傅里叶标签上涨趋势 3 / 下跌趋势 3 / 震荡 3 / 顶部 2 / [无] 3run_predict.sh周期位置
大盘 20h 预测-0.53%，胜率 46.8%run_market.sh（9/11 期）弱市判定
市场广度9/9: 33.1% / 9/10: 17.9% / 9/11: 11.6%（9/14 未入库）stock_feature_data_all弱市判定
仓位权重0.4%~0.6%，合计 7.8%group2/3 组合方案弱市轻仓
group4 盘中回写收益-2.40% ~ +3.98%（10 filled，10:21）group4_recommended_stock当日执行结果（浮动口径）
三、投资场景与触发条件

市场判定：弱市（20h 预测 -0.53% 负 + 广度 11.6% < 40%，双条件均满足，且广度连续两日恶化）。 投资场景：弱市超短，轻仓（计划 7.8%，实际 filled 5.4%），T+1 分批建仓，严格止损优先。

触发类型条件9/14 状态（10:26 盘中）
建仓触发group4 10:21 批次落地 → 09:30 建仓已触发：10 只 filled（09:30 开仓），4 只 cancelled 未建仓
止盈触发浮盈 +8% → 分批（60%+40%）+8% 未触发（最高深信服 +6.59%）；但 3 只已超 group4 预设止盈价：沪电股份 127.97>124.73 / 生益科技 148.79>147.44 / 亨通光电 64.63>64.59，无平仓记录 [止盈执行待确认]
止损触发浮亏 -3% → 立即离场未触发；恺英网络 -2.57% 逼近 -3% 止损线（16.975），现价 17.06 [观察重点]
均线破位破 20 日线减半 / 破 60 日线清仓盘中无触发记录
强清触发T+5 日 15:009/14 建仓 → 9/21 强清（画像 T+5）[group4 未预设 close_time，前几期曾出现 T+2 预设，口径待确认]
四、市场、场景、仓位、时间四维匹配
维度公式（本次落地值）结果
市场 × 场景弱市（预测负+广度<40%，连续恶化）→ 允许超短但须轻仓+严止损；半导体板块"回避风险"⚠️ 半匹配：仓位轻了，但半导体"回避风险"板块仍建仓 3 只（生益科技/协创数据/长鑫科技，1.2%）
场景 × 仓位单股 0.4%~0.6% × 10 只 filled = 5.4%；光通信链（方正/恺英/亨通/香农）3.6% 远低于 18% 板块边界✅ 匹配
仓位 × 时间持仓 3-5 日，09:30 一次性建仓（未见 T+1 首日 1/2 分批），T+5 强清，止损 -3% 即时⚠️ 半匹配：建仓未见分批记录
时间 × 市场弱市应缩短持有周期；9/14 盘中 10 只 filled 中 8 正 2 负✅ 匹配（当前盘面与弱市判定不冲突）

四条件共振：估值中低 + 量价信号 + 市场利好 + 板块算子。本期信号质量偏弱：11 只有 20h 预测中 8 只负向，最高赔率仅 1.15（香农芯创），且"规避"级占 9/14，先验与执行层存在口径冲突。

五、决策后的实际执行、收益和风险结果

数据源：smart_terminal.group4_recommended_stock，9/14 批次 14 行，MAX(updated_at)=10:21:08。 主口径：total_return 已回写 = 10:21 盘中浮动收益率（全部未平仓，非已实现）。腾讯现价为 10:26 快照，涨幅按 (现价-昨收)/昨收 自算。

5.1 group4 执行数据表（14 行）

标的代码操作执行状态推荐→实际仓位开仓价 @ 时间止盈价止损价预期收益率total_return（10:21 回写）成功标志现价（10:26）现价涨幅傅里叶
沪电股份002463buyfilled0.6%→0.6%122.28 @09:30124.73118.612.0%+3.98%✅127.97+4.74%顶部期
恺英网络002517buyfilled0.6%→0.6%17.50 @09:3017.9416.982.5%-2.40%❌17.06-2.57%顶部期
中际旭创300308buyfilled0.6%→0.6%890.00 @09:30907.80863.302.0%+0.11%✅892.96+0.33%下跌期
深信服300454buyfilled0.6%→0.6%135.20 @09:30138.58131.142.5%+0.59%✅136.34+6.59%上涨期
香农芯创300475buyfilled0.6%→0.6%162.02 @09:30165.26157.162.0%+0.83%✅164.08+1.27%顶部期
协创数据300857buyfilled0.4%→0.4%254.88 @09:30259.98247.232.0%+0.73%✅256.43+0.61%顶部期
生益科技600183buyfilled0.4%→0.4%144.55 @09:30147.44140.212.0%+1.85%✅148.79+2.74%顶部期
亨通光电600487buyfilled0.6%→0.6%63.01 @09:3064.5961.122.5%+2.06%✅64.63+2.57%顶部期
百奥赛图688796buyfilled0.6%→0.6%118.84 @09:30121.22115.272.0%+2.42%✅123.37+3.79%下跌期
长鑫科技688825buyfilled0.4%→0.4%55.22 @09:3056.3253.562.0%-0.43%❌55.25-0.25%下跌期
世纪华通002602buycancelled0.6%→0.6%———3.0%[无]—15.19-2.38%顶部期
方正科技600601buycancelled0.6%→0.6%———2.5%[无]—14.96+0.88%顶部期
剑桥科技603083buycancelled0.6%→0.6%———2.0%[无]—221.23-3.22%顶部期
生益电子688183buycancelled0.6%→0.6%———2.0%[无]—125.79+0.43%顶部期

5.2 收益核算（10:21 回写口径，未平仓浮动）

口径数值
filled 10 只加权收益率（按仓位权重）+1.02%
成功标志8 成功 / 2 失败（恺英 -2.40%、长鑫 -0.43%）
filled 实际仓位5.4%（0.6%×8 + 0.4%×2）
对 5000 万总资金贡献（10:21 浮动）约 +5.4 万（未扣成本）
成本估算（建仓一次，尚未卖出）佣金万 2.5 双边 + 滑点万 1 双边 ≈ 0.07%

注意：total_return 10:21 回写值与 10:26 现价涨幅存在约 5 分钟时点差（如沪电 +3.98% vs +4.74%、深信服 +0.59% vs +6.59%——深信服为 10:21 后急拉 [盘中异动]）。收盘后需以回写更新值重算。

5.3 风险指标（10:26 盘中）

风险项状态
止损触发（-3%）0 只触发；恺英网络 -2.57% 距止损线 16.975 仅 0.6%，为盘中最高风险标的
止盈触发（+8% 分批）0 只触发；最高深信服 +6.59%
超预设止盈价未平仓3 只：沪电股份（127.97 > 124.73）/ 生益科技（148.79 > 147.44）/ 亨通光电（64.63 > 64.59），group4 无平仓/减仓记录 [止盈执行待确认：是分批止盈未回写还是执行缺失]
推荐级未建仓世纪华通（推荐，今日 -2.38% 未建仓反而躲跌）/ 芒果超媒（推荐，被剔除）
规避级建仓9 只规避级中 6 只 filled，其中中际旭创 20h 预期 -22.19%（全场最弱信号）仍建仓 [先验-执行冲突]
半导体风险级板块建仓板块分级"回避风险"仍建仓 3 只（1.2%）[待确认分级与建仓逻辑解耦]
傅里叶位置filled 10 只中"顶部期"5 只 + "下跌期"2 只，周期位置偏后 [短线持有风险偏高]
数据时效风险total_return 为盘中 10:21 快照，收盘后回写值会变化；广度 9/14 快照 T+1 未入库
复盘结论

9/14 批次为弱市环境（20h 大盘预测 -0.53% + 广度 11.6% 双条件触发，广度自 9/9 起连续三日恶化：33.1%→17.9%→11.6%）。group2 推送 25 只 → group3 入库 14 只（组合 7.8%）→ group4 落地 10 filled / 4 cancelled（实际仓位 5.4%）。截至 10:21 回写，10 只 filled 加权 +1.02%（对 5000 万约 +5.4 万，未扣成本），8 成功 2 失败。盘中最大亮点：深信服 +6.59%（10:21 后急拉）、沪电股份 +4.74% 已超预设止盈价；最大风险：恺英网络 -2.57% 逼近 -3% 止损线。三个未决执行疑点需确认：① 3 只超预设止盈价无平仓记录；② 推荐级（世纪华通）cancelled 而规避级（中际旭创等 6 只）filled 的口径冲突；③ 半导体"回避风险"分级下仍建仓。先验信号整体偏弱（11 只 20h 预测 8 负 3 正，最高赔率 1.15），与盘面走强（8 正 2 负）背离，弱市下以止损纪律优先。

数据时效：group4 回写截至 10:21:08（盘中）；腾讯快照 10:26；20h 预测 source_date=2026-09-11；广度最新值 9/11（9/14 快照 T+1 未入库）。收盘后需重跑回写值重算第五部分。

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生成 2026-09-14 14:02

GROUP3 · A股独立分析

市场综合研判与投资方案报告（六问六答）

本期研判

数据时效声明：全部为盘中实查数据，收盘后数值会变动；20h 预测源日 2026-09-11（滞后 1 交易日）。本报告为数据分析与技术研判，不构成投资建议。

报告生成

报告日期：2026-09-14（周一，盘中口径：指数/个股腾讯 13:52-13:53、ETF daemon 13:52、广度快照 10:35；板块为 09-11 周五收盘——09-14 当日板块历史尚未入库）

一、市场趋势研判（短/中/长 + 5 日逐日）

三指数 5 日逐日（收盘 09-08~09-11 + 今日盘中 13:52）

指数09-0809-0909-1009-1109-14 盘中4日累计09-14 盘中
上证指数3940.55 (+0.20%)3951.51 (+0.28%)3934.40 (−0.43%)3888.11 (−1.18%)3879.39−1.48%−0.22%
深证成指13703.21 (−0.52%)13723.32 (+0.15%)13617.67 (−0.77%)13471.26 (−1.08%)13351.04−1.73%−0.89%
创业板指3359.72 (−1.15%)3354.97 (−0.14%)3338.42 (−0.49%)3322.04 (−0.49%)3279.75−1.26%−1.27%
  • 短期（5 日）：连续两日放量走弱，09-11 上证 −1.18% 破位；今日低开探底 3867 后收回 3879，跌幅收窄至 −0.22%，但创业板 −1.27% 领跌，结构分化加剧
  • 中期（1-2 周）：20h 预测（源 09-11）−0.53% / 胜率 46.80%，仍为负且胜率不足 50%，中期动能偏弱
  • 长期：数据窗口有限，不作外推 [待确认：缺 60 日以上口径]
  • 广度：上涨 3353 / 全市场 5219 = 64.2%（10:35 快照，个股涨跌家数口径）——广度修复与指数走弱明显背离，今日属"权重科技杀跌、中小盘普涨"的结构性分化
二、主题板块研判

板块 09-11 收盘（09-14 当日 sector_increase_all 空，口径标注）

方向板块涨跌成交额
领涨被动元件概念+2.68%503.6 亿
领涨近期新高+1.91%284.7 亿
领涨反转股+1.83%126.4 亿
领涨MLCC+1.61%527.9 亿
领涨铜缆高速连接+0.61%583.2 亿
领跌氦气概念−2.95%113.4 亿
领跌化工原料−2.92%379.4 亿
领跌金融（行业）−2.86%722.6 亿
领跌粮食概念−2.90%206.7 亿
领跌生态农业−2.86%130.5 亿
  • 主线：MLCC/被动元件 + 铜缆高速连接（算力硬件链上游）逆势领涨，与 09-14 盘中科技股回调形成板块轮动信号
  • 今日盘面（ETF 侧印证 13:52）：通信 −2.8~−3.3%、AI −2.0~−2.3%、科创 50 −1.89% 走弱；电池 +1.0%、机器人 +0.5%、银行 +0.9% 走强——避险/低波 + 新能源替补特征
三、投资场景与开平仓条件（场景判定）

弱市双条件实查

条件数值判定
20h 大盘预测为负−0.53%（源 09-11）✅ 触发
市场广度 <40%64.2%（10:35 快照）❌ 未触发

判定：双条件不成立（单条件触发），维持上一模式——场景 1 谨慎弱市低仓位不变。 正常模式也未达（预测未转正 + 广度≥40% 仅一半）。

开平仓条件（弱市口径，沿用规则卡）

项阈值当前
总仓位上限≤22%9.8% ✅
单股150~200 万，≤3%单标 0.4~0.6% ✅
开仓双门槛胜率≥59% 且 赔率≥1.2414 只 0 只达标（最高香农 55.92%/1.15）❌
单股硬止损−3% 当日评估见 §五 执行检查
止盈+8% 分批 60/40—
强清第 5 交易日09-14 批次持有期 2~4 交易日（09-15~09-17 到期）
模式切换预测转正 + 广度≥40%预测仍负 → 不切换
四、收益期望与风险边界

组合 09-14 批次（10:09:31 入库，14 股 7.8% + ETF 2% = 9.8%）

通道20h 名义预期×0.16 折扣后盘中实际（13:52 附近）expected_risk
股票 14 只（加权）+2.33%+0.37%（对 7.8% 仓位）4 涨 10 跌，加权 ≈ −1.0%（10:35 口径）48~80（组合级）
ETF 2 只−11.64%（转负）−1.86%+0.76%（电池 +1.03%/机器人 +0.48%）31.98
  • 股票通道：+0.37% 低于弱市月化下限 +1.6%，信号质量不足
  • ETF 通道：20h 预期三连降（09-10 18.38 → 09-11 12.45 → 09-14 −11.64），转负需按 operation_rule 在 3 交易日（09-14~09-17）内重选剔除；电池 ETF 汇添富 etf_correlation [无数据]
  • 个股 20h 预测（源 09-11，11/14 有数据；亨通光电/百奥赛图/长鑫科技 [无数据]）：
标的20h 预测胜率赔率标签盘中 09-14
香农芯创 300475+16.88%55.92%1.15震荡−3.32%
生益电子 688183+8.01%52.78%1.07震荡−0.83%
协创数据 300857+7.88%52.97%1.07上涨趋势−2.92%
方正科技 600601−2.61%48.87%0.97顶部+0.40%
深信服 300454−3.93%48.13%0.96震荡+5.83%
剑桥科技 603083−1.85%49.28%0.98顶部−2.76%
世纪华通 002602−3.93%47.01%0.93下跌趋势−2.89%
恺英网络 002517−5.38%46.24%0.92下跌趋势−3.67%
沪电股份 002463−15.08%43.35%0.86上涨趋势−1.50%
生益科技 600183−23.14%40.93%0.81上涨趋势−0.42%
中际旭创 300308−22.19%40.76%0.81上涨趋势−5.17%

风险边界：单股 −3% 硬止损 / +8% 分批止盈 / 第 5 日强清；半导体链 ≤18%、科技+资源 ≤22% 集中度上限。

五、入选标的状态与执行检查

09-14 批次 14 股（5 组合，10:09 入库；含盘中已击穿 −3% 检查）

组合（权重）标的（单标权重）级别盘中 09-14止损检查
光通信 2.4%方正科技 0.6% / 恺英网络 0.6% / 亨通光电 0.6% [预测无数据] / 香农芯创 0.6%弱推荐×3+规避+0.40% / −3.67% / −2.15% / −3.32%恺英、香农盘中已破 −3% → 收盘不收复须按 constraint 当日评估、不自动展期
AI应用 1.8%百奥赛图 0.6% [无数据] / 剑桥科技 0.6% / 沪电股份 0.6%规避×3+4.45% / −2.76% / −1.50%未破线
PCB 1.2%世纪华通 0.6%（推荐）/ 深信服 0.6%（弱推荐）推荐/弱推荐−2.89% / +5.83%未破线
数据中心 1.2%中际旭创 0.6% / 生益电子 0.6%规避×2−5.17% / −0.83%中际旭创深破 −3% → 收盘按 constraint 处理
半导体 1.2%生益科技 0.4% / 协创数据 0.4% / 长鑫科技 0.4% [无数据]规避×3（板块分级"回避风险"，上限 2.0%）−0.42% / −2.92% / −3.19%长鑫盘中破线 → 收盘评估
ETF 2%电池ETF汇添富 159796 1% / 机器人ETF易方达 159530 1%ETF配置+1.03% / +0.48%20h 预期 −11.64% 转负，09-17 前重选
  • 14 只中 4 只盘中已破 −3% 止损带（中际旭创/恺英/长鑫/香农），全部为"规避"级或预测负值标的 → 建议到期/收盘按操作规则执行，不展期
  • 正信号仅 3 只（香农/生益电子/协创）但均未达开仓双门槛（胜率≥59%），属持有到期兑现性质，不提前加码
  • 模拟推演口径声明：以上为规则化模拟检查，非真实成交记录
六、四类资源匹配（市场 × 资本 × 收益期望 × 财务能力）
资源对实查值匹配判定
市场 × 收益期望广度 64.2% 修复 vs 20h 预测 −0.53%/胜率 46.8%、组合折扣后 +0.37% < 弱市下限 +1.6%、0 只达开仓双门槛❌ 瓶颈——市场宽度在修复但信号端贫乏
市场 × 资本指数 −0.22% 企稳探底 vs 现金 90.2% 富余✅ 有弹药，等信号
资本 × 财务能力9.8% < 22% 上限；半导体链 1.2% ≪ 18%；科技集中但单组合均 ≤2.4%✅ 结构合规，无集中度风险
收益期望 × 财务能力股票 +0.37%/ETF −1.86%（折扣后） vs 风险边界 −3%/+8% 可承受⚠️ 期望偏低但不越界

总判定：局部匹配——资金富余 × 信号贫乏，维持 9.8% 仓位不动（等信号）。 瓶颈资源=收益期望（标的信号）：广度 64.2% 与预测负值背离，若下批跑批（源日 09-14）预测转正且胜率回升 ≥59% 双门槛，场景才可切正常模式加仓；反之 09-15~09-17 批次到期后按规则轮换。

数据源与口径
  • 指数：db_capital.index_feature_data_all（09-08~09-11 收盘）+ 腾讯 qt.gtimg.cn 13:52（盘中）
  • 20h 预测：capital_transaction_libo stock_ret_predict_selected / market_ret_predict_selected，源日 2026-09-11（滞后 1 交易日）
  • 板块：db_capital.sector_increase_all 09-11（09-14 当日空，--top 500 尾部取 bottom）
  • 广度：db_capital.stock_feature_data 10:35 快照（3353/5219=64.2%）
  • 组合：smart_terminal group3_recommended_stock/portfolio/recommended_etf 09-14 10:09:31 批次（db.py 直连）
  • ETF：etf.db etf_realtime 13:52:24 快照 + etf_correlation 最新一期（更新日 09-11；159796 无记录）
  • 折扣系数 0.16 仅用于 20h 名义预期收益；period_h=20 为 20 小时预测窗口

盘中 13:52 口径，收盘后数值会变动；不构成投资建议。

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生成 2026-09-14 11:05

仓位决策报告（2026-09-14，盘中 10:35 快照基准）

本期研判

数据基准：2026-09-14 盘中快照（个股/指数 data_as_of=2026-09-14 10:35:42-46，交易时段，为实时价非收盘）；跑批入库：2026-09-14 10:09:31。 市场状态：上证盘中 3892.73（+0.12%），深成指 13463.72（-0.06%），创业板 3314.76（-0.22%）；大盘 20h 预测（源 2026-09-11，滞后 1 个交易日）预期收益 -0.53%、胜率 46.80%；全市场快照 5219 只，上涨 3353（广度 64.2%）。 弱市判定：预测为负 但 广度 64.2%>40% → 双条件不满足，弱市判定不成立，仓位上限口径按常规半凯利。 数据时效：个股 20h 预测源 = 2026-09-11（库内最新）；亨通光电/百奥赛图/长鑫科技 预测库无记录，标 [无数据]。 风险提示：本报告仅用于数据分析与策略复盘，不构成投资建议；市场有风险，仓位与止损需结合实盘流动性独立判断。

报告生成
一、当前持仓结构（问题 1：各标的投入比例）

09-14 批次（10:09 跑批）：股票组合 5 个 14 只 + ETF 产品 2 只，合计 9.8%。

层级代码/名称主题方向投入比例
ETF 产品159796.SZ 电池ETF汇添富新能源/双碳（规模 61 亿；etf_correlation 表 [无数据]；当日盘中 +1.93%）1.0%
ETF 产品159530.SZ 机器人ETF易方达高端制造（规模 188 亿；大盘 corr20=0.68 / corr60=0.45 / beta60=1.35，更新日 09-11，与大盘同步；当日盘中 +1.19%）1.0%
股票组合·光通信模块（4 只）600601.SH 方正科技 / 002517.SZ 恺英网络 / 600487.SH 亨通光电 / 300475.SZ 香农芯创光通信模块4×0.6% = 2.4%
股票组合·AI应用（3 只）688796.SH 百奥赛图 / 603083.SH 剑桥科技 / 002463.SZ 沪电股份AI应用3×0.6% = 1.8%
股票组合·PCB（2 只）002602.SZ 世纪华通 / 300454.SZ 深信服PCB2×0.6% = 1.2%
股票组合·数据中心（2 只）300308.SZ 中际旭创 / 688183.SH 生益电子数据中心2×0.6% = 1.2%
股票组合·半导体（3 只）600183.SH 生益科技 / 300857.SZ 协创数据 / 688825.SH 长鑫科技半导体0.4%×3 = 1.2%
合计14 只个股 + 2 只 ETF—9.8%
二、资金与 ETF 比例、ETF 之间比例、股票组合之间比例（问题 2）
层级投入比例资金占比标的数
ETF 产品2.0%20.4%（占总仓位）2
股票组合（组合层）7.8%79.6%14（5 组合）
其中 光通信模块2.4%30.8%（股票内）4
其中 AI应用1.8%23.1%3
其中 PCB1.2%15.4%2
其中 数据中心1.2%15.4%2
其中 半导体1.2%15.4%3
现金（未投入）90.2%——
总计100%——
  • ETF 之间比例：159796 : 159530 = 1 : 1（各 1%，每日重选通道，持仓 3 交易日）
  • 股票组合之间比例：光通信 2.4 : AI应用 1.8 : PCB 1.2 : 数据中心 1.2 : 半导体 1.2 = 4 : 3 : 2 : 2 : 2
三、各仓位预期收益和风险、实际收益和风险（问题 3）

口径说明：预期 = 组合表 expected_return_rate（20h 预测口径，偏高需留意）；实际 = 09-14 盘中 10:35 实时价对前收的涨跌（快照表无 date 字段，data_as_of=09-14 10:35，盘中数据）。

层级预期收益%实际收益%（盘中）偏差 pp风险值（expected_risk）风险收益比
光通信模块2.38-2.02（4 只均值：+0.67/-3.78/-1.75/-3.21）-4.4058.810.04
AI应用2.00+0.40（3 只均值：+3.72/-2.18/-0.44）-1.6069.740.03
PCB2.75+1.22（2 只均值：-2.57/+5.00）-1.5348.460.06
数据中心2.00-2.45（2 只均值：-4.30/-0.59）-4.4579.880.03
半导体2.00-1.58（3 只均值：+0.59/-2.22/-3.17）-3.5860.300.03
股票组合加权2.33-0.97（14 只按权重加权，盘中）-3.30——
ETF 产品-11.64（组合表 20h 口径）+1.56（2 只均值：+1.93/+1.19，盘中）+13.2031.98-0.36

组合层风险收益比 0.03-0.06（模型输出值，非年化），风险显著高于预期收益。

ETF 预期收益 -11.64% 为 20h 预测口径（负值），与当日盘中 +1.56% 背离，属预测口径与实际盘面差异，需盯 3 日持仓期兑现。

股票侧盘中加权 -0.97%：14 只中 4 涨 10 跌，与广度 64.2% 的全市场普涨背离——本期入选标的全集中在科技/算力链条，该链条今日整体走弱（中际旭创 -4.30% 最深）。

四、实际仓位比例与目标仓位比例偏差（问题 4，仓位偏差）

口径说明：目标仓位 = 推荐指令权重（09-14 批次）；实际仓位 = 执行入库仓位（虚拟仓库 db_position 实查）。 实测结果：虚拟仓库 db_position 授权仍拒绝（Access denied for user 'sduser'，今日 10:36 重试），实际执行仓位 [无数据]，仓位偏差 [无数据]。

层级标的目标仓位%实际仓位%偏差 pp偏差说明
ETF 产品159796.SZ1.0[无数据][无数据]虚拟仓库授权拒绝（09-10 起连续 4 日）
ETF 产品159530.SZ1.0[无数据][无数据]同上
光通信模块方正/恺英/亨通/香农芯创 各 0.62.4[无数据][无数据]同上
AI应用百奥赛图/剑桥/沪电 各 0.61.8[无数据][无数据]同上
PCB世纪华通/深信服 各 0.61.2[无数据][无数据]同上
数据中心中际旭创/生益电子 各 0.61.2[无数据][无数据]同上
半导体生益科技/协创/长鑫 各 0.41.2[无数据][无数据]同上
合计—9.8[无数据][无数据]需先恢复 db_position 读授权

目标仓位合计 9.8% 低于弱市可承受区间（且弱市判定今日不成立），指令侧无超配。授权恢复后重跑本节即可得逐标的偏差。

五、历史仓位方案和对应收益、回撤结果（问题 5）

近 8 期股票组合轨迹（group3_portfolio 实查）：

期次（target_period）组合数总仓位%主要主题组合预期收益%（均值）备注
09-0757.4AI应用/PCB/光通信/存储/数据中心2.13—
09-0857.0PCB/光通信/半导体/存储/数据中心2.33谷底仓位
09-09410.2光通信/数据中心/PCB/AI应用2.38扩容
09-10410.6光通信/数据中心/PCB/AI应用2.32+ETF 2% = 12.6%
09-1158.4PCB/光通信/数据中心/存储/半导体2.53收缩
09-1457.8光通信/AI应用/PCB/数据中心/半导体2.33当期（+ETF 2% = 9.8%）
ETF 组合轨迹2恒 2.0每日重选18.38(09-10) → 12.45(09-11) → -11.64(09-14)ETF 20h 预期转负

收益与回撤说明（铁律）：历史各期均为指令方案，无实盘成交记录（虚拟仓库授权不可用），逐期实际收益与回撤 [无数据]，不用估算填补。

可观察的路径特征：09-02 峰值 18% → 09-08 谷底 7% → 09-10 回升 10.6% → 09-14 再度收缩至 7.8%，连续两期（09-11、09-14）低于 09-09/09-10，指令侧呈持续降仓形态；ETF 通道预期收益同期从 +18.38% 一路降至 -11.64%，产品侧预期同样转弱。

六、贝叶斯先验概率与先验建议仓位（问题 6）

按 skill 展示规范完整演算（先验→观测→后验→凯利，全部代入真实数据）。

① 先验是啥 先验 = 历史统计胜率 p₀，来源 stock_ret_predict_selected（源日 2026-09-11，period_h=20）。Beta 共轭下写成等效先验 Beta(α₀, β₀)：α₀ = p₀×n，β₀ = (1−p₀)×n，n=100。

② 后验是啥 后验 = 先验被当日实际涨跌修正后的胜率分布。观测：盘中涨=成功 s=1，跌=失败 s=0。后验 = Beta(α₀+s, β₀+1−s)，后验胜率（点估计）= (α₀+s)/(n+1)。

③ 两者关系与胜率计算（真实数字演算，3 个 0.6% 档标的）

  • 方正科技（0.6%，盘中 +0.67% → s=1） 先验 p₀=48.87% → α₀=0.4887×100=48.87，β₀=0.5113×100=51.13 后验 = Beta(48.87+1, 51.13+0)，后验胜率 = (48.87+1)/101 = 49.37%（较先验 +0.50pp）
  • 香农芯创（0.6%，盘中 -3.21% → s=0） 先验 p₀=55.92% → α₀=55.92，β₀=44.08 后验 = Beta(55.92, 44.08+1)，后验胜率 = 55.92/101 = 55.37%（较先验 -0.55pp）
  • 深信服（0.6%，盘中 +5.00% → s=1） 先验 p₀=48.13% → α₀=48.13，β₀=51.87 后验 = Beta(48.13+1, 51.87+0)，后验胜率 = (48.13+1)/101 = 48.64%（较先验 +0.51pp）

关系小结：n=100 使先验占主导，单日观测仅挪动约 ±0.5pp——后验是先验 + 当日证据的温和修正，单日涨跌不足以推翻历史胜率结构。

④ 凯利公式说明

  • 公式：**f\* = (b×p − q) / b**
  • 变量：p = 后验胜率（用②结果）；q = 1−p；b = 赔率（盈亏比），本表用预测库 odds_rate（模型实际盈亏比，源日 09-11）
  • 全凯利仓位 = f\*；实操用**半凯利 = f\*/2**；f\*≤0 记「负凯利」（期望为负，不建议下注）
  • 弱市上限口径：半凯利×0.25（今日弱市判定不成立，该上限不启用）
  • 真实数字示例（香农芯创，14 只中最高正凯利）：p=0.5537，q=0.4463，b=1.1452 → f\*=(1.1452×0.5537 − 0.4463)/1.1452 = (0.6341−0.4463)/1.1452 = +0.164，半凯利 = +0.082。

汇总表（14 只，09-14 盘中 10:35 实查 + 09-11 预测源）

标的权重%盘中涨跌%s先验胜率 p₀后验胜率盈亏比 b全凯利 f\*半凯利 f\*/2备注
方正科技 6006010.6+0.67148.87%49.37%0.9745-0.026-0.013负凯利
恺英网络 0025170.6-3.78046.24%45.79%0.9177-0.133-0.066负凯利
亨通光电 6004870.6-1.75—[无数据][无数据][无数据][无数据][无数据]预测库无记录
香农芯创 3004750.6-3.21055.92%55.37%1.1452+0.164+0.082正凯利（最高）
百奥赛图 6887960.6+3.72—[无数据][无数据][无数据][无数据][无数据]预测库无记录
剑桥科技 6030830.6-2.18049.28%48.79%0.9837-0.033-0.016负凯利
沪电股份 0024630.6-0.44043.35%42.92%0.8585-0.236-0.118负凯利；09-11 预测 predict_ret=-15.08%（14 只最低）
世纪华通 0026020.6-2.57047.01%46.55%0.9340-0.107-0.053负凯利
深信服 3004540.6+5.00148.13%48.64%0.9582-0.050-0.025负凯利；当日涨幅最大但期望仍为负
中际旭创 3003080.6-4.30040.76%40.36%0.8084-0.334-0.167最大负凯利，后验胜率最低；09-11 预测 predict_ret=-22.19%
生益电子 6881830.6-0.59052.78%52.26%1.0657+0.075+0.037正凯利
生益科技 6001830.4+0.59140.93%41.52%0.8117-0.305-0.153负凯利；先验胜率 40.93% 全表第二低
协创数据 3008570.4-2.22052.97%52.44%1.0702+0.080+0.040正凯利
长鑫科技 6888250.4-3.17—[无数据][无数据][无数据][无数据][无数据]预测库无记录

结构结论：11 只有预测的标的中 8 只负凯利（占 73%）、3 只正凯利（香农芯创 +0.164 / 协创数据 +0.080 / 生益电子 +0.075）——负凯利占比高于 09-10（5/11），与大盘 20h 预测转负（-0.53%、胜率 46.80%<50%）及科技链条盘中普跌互相印证：多数标的按凯利口径当日期望为负。

七、指令执行、后验概率与调整建议（问题 7）

执行状态：09-14 批次 10:09 入库，盘中观察期（10:35 快照，持仓周期 3 交易日）；实际执行仓位 [无数据]（db_position 授权拒绝，见 §四）。执行期后验 = §六 后验（单日盘中观测口径，已展示完整演算）。

调整建议（每条带「← 依据」引用链，依据均出自本报告）：

#建议依据（引用链）
1中际旭创（0.6%）盘中 -4.30% 已触 -3% 止损线附近，若收盘不收回 3% 内，执行组合 constraint 止损不展期← §三 当日 -4.30%（股票侧最深）；§六 后验胜率 40.36%（14 只最低）+ 全凯利 f\*=-0.334（最大负凯利）+ 09-11 预测 predict_ret=-22.19%
2沪电股份（0.6%）观察至收盘，f\*=-0.236 且预测 -15.08%，下批不续仓← §六 f\*=-0.236 负凯利、后验胜率 42.92%（14 只第二低）、09-11 预测 predict_ret=-15.08%（14 只最低）
3恺英网络（0.6%）盘中 -3.78%，与 09-10 报告「到期不展期」建议一致，本批再度入选属轮换，到期按操作规则平仓换仓← §六 f\*=-0.133 负凯利、后验胜率 45.79%<50%；§三 当日 -3.78%
4深信服（0.6%）+5.00% 逆势大涨但到期不追涨：凯利口径仍为负← §六 f\*=-0.050 负凯利（p=48.64%<50%），大涨不改变负期望；§三 PCB 组合整体 +1.22% 由单只贡献
5香农芯创/协创数据/生益电子（各 0.6%/0.4%/0.6%）为 14 只中仅有的正凯利标的，到期按操作规则执行，不提前加码← §六 f\=+0.164/+0.080/+0.075 为全表最高正凯利；但半凯利 f\/2=0.041/0.020/0.019 均≤当前权重占比，支持「持有到期兑现」而非「提前加码」
6ETF 组合（2%）今日 20h 预期收益 -11.64% 转负，持仓 3 交易日（09-14~09-17）内若大盘持续走弱按 operation_rule 每日重选剔除← §三 ETF 预期 -11.64%/风险收益比 -0.36（09-14 组合表口径）；§五 ETF 预期轨迹 18.38→12.45→-11.64 连续两期衰减；159530 与大盘 corr20=0.68 同步（§一）
7亨通光电/百奥赛图/长鑫科技（各 0.6%/0.6%/0.4%）预测覆盖缺失，下批跑批前人工核实预测库收录← §六 三只均 [无数据]，14 只中 3 只无先验（覆盖率 11/14，低于 09-10 的 11/13），先验缺口的仓位无法做凯利验证
8总仓位维持 9.8% 不加仓← 头部弱市判定虽不成立（广度 64.2%>40%），但 §六 负凯利 8/11、大盘 20h 预测 -0.53%/胜率 46.80%<50%，无凯利口径支持的加仓标的；§五 指令侧已连续两期降仓（10.6→8.4→7.8）

建议性质说明：以上均为数据分析与策略复盘口径的到期/止损动作建议，非买卖建议；盘中数据以 10:35 快照为准，收盘后需按收盘价复核（尤其建议 1 的中际旭创止损判定）。

数据源清单：group3_portfolio / group3_recommended_stock / group3_etf_portfolio（db.py 直连 smart_terminal，09-14 10:09 批次）；stock_ret_predict_selected / market_ret_predict_selected（源日 2026-09-11）；db_capital 快照表（data_as_of 2026-09-14 10:35，盘中）；etf.db etf_correlation（159530 更新日 09-11，159796 无记录）；腾讯实时接口（ETF 盘中价）；db_position（授权拒绝，[无数据]）

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生成 2026-09-14 14:16

GROUP3 · A股独立分析

全市场 ETF 数据报告（2026-09-14）

本期研判

生成时间：2026-09-14 14:20（GMT+8） 数据来源：etf_analyze skill（akshare / 东方财富） 数据快照：2026-09-14 14:12:19（盘中实时快照，daemon 每 ~30s 刷新，1664 条记录） 相关性表 update_date：2026-09-11（最新批次；09-12/13 周末无批次，今日批次收盘后更新） 报告路径：reports/etf_2026-09-14.md（用户授权直接落盘）

报告生成
一、ETF 名称与上市时间（今日涨幅代表性样本 Top5）

选样：今日盘中涨幅>0、成交额≥5000万、剔除债/货币/现金类，按涨幅降序取 Top5（每日动态）。

ETF代码ETF名称上市时间资产类别管理费率%托管费率%
sh513120港股创新药ETF广发2022-07-01跨境/QDII0.50.1
sh520970港股通创新药ETF嘉实2025-07-30跨境/QDII0.50.1
sh513780港股创新药ETF景顺2024-10-16跨境/QDII0.50.1
sh589720科创创新药ETF国泰2025-07-23行业/主题0.50.1
sh513930恒生生物科技ETF华泰柏瑞2026-03-09跨境/QDII0.50.1

对应今日盘中涨幅：+3.91% / +3.86% / +3.83% / +3.75% / +3.72%。 盘面广度：1664 只中 608 涨 / 983 跌，涨少跌多但好于上周五普跌。涨幅 Top5 被医药链全线包揽（港股创新药 ×3 + 科创创新药 + 恒生生物科技），港股创新药ETF广发 59.31 亿成交居涨幅榜之首——医药是今日绝对主线，且港股创新药方向最强。

二、全市场 ETF 数量、分类与权重

全市场 ETF 总数：1624 只（etf_basic 口径；盘中快照 1664 条含未入基础库的增量记录）

2.1 按产品类型（fund_type）

产品类型数量占比
指数型-股票144188.73%
指数型-海外股票865.30%
指数型-固收533.26%
货币型-普通货币271.66%
指数型-其他171.05%

2.2 按资产类别（asset_class）

资产类别数量占比
行业/主题41025.25%
宽基38923.95%
跨境/QDII17810.96%
策略1247.64%
债券523.20%
货币503.08%
商品392.40%

2.3 基金公司 ETF 数量 Top 10

基金公司ETF数量
易方达基金135
华夏基金133
富国基金95
南方基金86
广发基金83
鹏华基金80
汇添富基金80
国泰基金79
博时基金67
华泰柏瑞基金67
三、ETF 规模、成交额与流动性

3.1 全市场成交额 Top 10（流动性最好，14:12:19 盘中快照、按代码去重）

ETF代码ETF名称最新价今日涨跌%成交额（亿元）总规模（亿元）成交量（万手）
sh511360短融ETF海富通113.911-0.001237.58-20856.06
sh511880银华日利ETF100.7960.002129.04978.4712802.26
sh551520科创债ETF汇添富102.2130.013118.36-11579.76
sh511100国债ETF华夏110.626-0.060111.18-10041.43
sh551500科创债ETF易方达102.3620.005106.16-10371.31
sh511070公司债ETF南方103.0150.008104.25-10119.29
sh551550科创债ETF华夏101.8920.01095.61-9382.81
sz159700科创债ETF南方101.8090.02893.43-9177.01
sh511110公司债ETF易方达103.3100.00491.74-8879.94
sz159600科创债ETF嘉实101.7720.00679.89-7849.14

流动性核心观察：Top10 全部为债券/货币类，延续固收虹吸格局；但短融ETF 盘中 237.58 亿，已明显低于 09-11 盘中的 439.77 亿（当日超昨日全天），避险资金流入放缓。股票型成交额第 1 为港股创新药ETF广发 59.31 亿（+3.91%，涨幅榜 + 成交榜双料冠军），医药方向资金共识度最高。

四、符合成长周期 / 国家政策 / 战略方向的 ETF 产品
主题方向代表 ETF上市时间最新价今日涨跌%成交额（亿元）规模（亿元）政策/战略理由
半导体/芯片自主可控中韩半导体ETF华泰柏瑞2022-11-024.647-1.75559.41116.96芯片国产替代、自主可控核心赛道
人工智能/AI创业板人工智能ETF华宝2024-12-061.191-1.8148.1974.67数字经济与新质生产力核心方向
新能源/双碳创业板新能源ETF国泰2025-05-280.682+0.5902.6711.39双碳目标下动力电池产业链
军工/国防军工ETF国泰2016-07-261.150-1.4572.3567.63国防现代化与装备升级
医药/医疗健康港股创新药ETF广发2022-07-011.277+3.90659.31278.72创新药出海与老龄化需求
高端制造/工业4.0机器人ETF易方达2024-01-101.271+0.7933.00187.63智能制造与工业 4.0
科技自立/卡脖子通信ETF国泰2019-08-160.657-2.66721.78414.705G/6G、通信基础设施自主化
消费升级消费电子ETF华夏2021-08-041.288-1.8291.8535.75消费电子复苏与以旧换新政策
数字经济金融科技ETF华宝2021-03-040.597-0.1671.1667.38数字金融与金融信创
一带一路/央企改革港股通央企红利ETF华夏2024-02-071.5950.0001.3932.16央企估值重塑与红利策略
人口老龄化/银发经济养老ETF华宝2021-09-080.739+0.4080.021.63老龄化社会长期主题
新质生产力卫星ETF永赢2025-03-061.323-0.3011.50157.85商业航天、低空经济等新质生产力

代表 ETF = 该主题下今日盘中成交额第 1 只。12 主题中 5 涨（医药 +3.91% 最强，新能源 +0.59%、机器人 +0.79%、养老 +0.41%、央企红利持平）；领跌为通信 -2.67%、消费电子 -1.83%、AI -1.81%、半导体 -1.76%、军工 -1.46%——科技算力链普跌，医药/新能源/机器人逆势走强，与 09-11"巴西 QDII + 军工航天"的避险结构不同，今日是行业轮动而非单纯避险。

五、ETF 与大盘相关系数及领先滞后关系

大盘基准：上证指数（sh000001）；相关性表 update_date = 2026-09-11（最新批次；今日批次收盘后更新）

ETF代码ETF名称corr_20dcorr_60dbeta_60dlead_lag_20dlead_lag_60d
sh510500中证500ETF南方0.94300.89481.732000
sh510310沪深300ETF易方达0.94160.91701.215700
sz159352A500ETF南方0.93650.92851.459000
sh563360A500ETF华泰柏瑞0.93450.92761.413200
sz159338中证A500ETF国泰0.93290.92371.385700
sh510300沪深300ETF华泰柏瑞0.93140.92841.202100
sh516360新材料ETF华宝0.92740.83842.129900
sz159845中证1000ETF华夏0.92720.82631.605500
sh512100中证1000ETF南方0.92710.83901.620300
sz159361A500ETF易方达0.90550.93851.471400
sh588000科创50ETF华夏0.90310.74732.571900
sh588200科创芯片ETF嘉实0.88360.10360.8529-2-2
sh512660军工ETF国泰0.86790.71461.444200
sh510050上证50ETF华夏0.86190.87240.998000
sh560780半导体设备ETF广发0.84040.54064.730900
sz159206卫星ETF永赢0.82880.54621.824700
sz159915创业板ETF易方达0.82380.79742.126200
sh513310中韩半导体ETF华泰柏瑞0.82130.78752.939900
sh512710军工龙头ETF富国0.80630.61661.096100
sz159131港股通信息技术ETF华宝0.79380.75232.405700
sz159566储能电池ETF易方达0.78920.78101.865400
sh515790光伏ETF华泰柏瑞0.7835--00
sz159516半导体设备ETF国泰0.78030.43123.322500
sh515880通信ETF国泰0.77870.38372.812500
sh588170科创半导体ETF华夏0.77450.32313.049700
sh512400有色金属ETF南方0.76290.75722.050800
sh516160新能源ETF南方0.74150.79071.582000
sh515070人工智能ETF华夏0.72820.36052.373800
sz159819人工智能ETF易方达0.71940.74022.376600
sh512930AI人工智能ETF平安0.71790.73772.326900

领先滞后说明：lead_lag > 0 = ETF 领先上证，< 0 = 滞后，= 0 = 基本同步。仅科创芯片ETF嘉实 20d/60d 均滞后大盘 2 日（08-25 → 09-11 跨期稳定）。

三层解读：

① 宽基层：corr_20d 全部 ≥0.90（中证500 最高 0.9430），与大盘近乎同频——今日上证盘中探底回升（−0.2% 左右窄幅震荡），宽基同步窄幅波动；

② 弹性层：科创/半导体设备类 beta_60d 达 2.6~4.7（半导体设备ETF广发 4.73 全场最高），宽基（1.2~1.7）的 2~3 倍——今日科技算力链普跌（半导体 -1.76%/通信 -2.67%/AI -1.81%）正是高 beta 放大效应的体现；

③ 风格分化：科创半导体华夏、半导体设备类 corr_60d 仅 0.32~0.54，与大盘长期联动弱于 20 日窗口——近期科技与大盘的共振属短期现象；今日涨幅榜医药链（港股创新药 QDII 类）主要交易港股逻辑，与上证相关性天然偏低，属独立主线。

六、全市场数据总览与结论

市场结构（2026-09-14 14:12 盘中口径）：

维度数据
ETF 总数1624 只（快照 1664 条）
盘面广度608 涨 / 983 跌（涨少跌多，好于 09-11 的 106/1509）
股票型（境内+海外）占比94.03%（1527 只）
宽基/行业主题数量比389 : 410，行业主题略多
成交额第 1（盘中）短融ETF海富通 237.58 亿（较 09-11 盘中 439.77 亿明显回落）
股票型成交额第 1（盘中）港股创新药ETF广发 59.31 亿（+3.91%，双料冠军）
涨幅榜主线医药链包揽 Top5（港股创新药×3 + 科创创新药 + 恒生生物科技）
主题方向表现12 主题 5 涨：医药 +3.91% 最强；通信/消费电子/AI/半导体领跌

核心结论：

  1. 医药链今日爆发：涨幅 Top5 全部为医药类，港股创新药ETF广发以 59.31 亿成交领涨 +3.91%，为涨幅 + 成交额双料冠军；与 09-11 巴西/军工/豆粕的避险结构不同，今日是行业主线轮动（创新药出海逻辑），并非单纯避险。
  2. 科技算力链集体回调：12 主题中通信 -2.67%、消费电子 -1.83%、AI -1.81%、半导体 -1.76% 领跌；高 beta 品种（半导体设备 3.3~4.7）在弱市中弹性反噬，科创芯片嘉实 corr_60d 仅 0.10，长周期与大盘脱钩加剧。
  3. 避险资金放缓：短融 ETF 盘中 237.58 亿，较 09-11 盘中 439.77 亿接近腰斩，且 Top10 仍全部为固收类——存量避险延续但边际流入放缓，与全市场广度修复（608 涨 vs 09-11 的 106 涨）互相印证。
  4. 相关性结构稳定：宽基 corr_20d ≥0.90、科创系高 beta（2.6~4.7）格局未变；科创芯片嘉实滞后大盘 2 日特征跨期不变（08-25 → 09-11 三期一致），可作节奏参考。
  5. 对组合的映射：09-14 批次持仓的电池ETF（+1.0% 附近）与机器人ETF（+0.5% 附近）盘中为正收益，但科技算力链股票承压（中际旭创等破 −3%），ETF 通道 20h 预期 −11.64% 转负的背景下，医药主线可作为 ETF 重选方向的参考——但需等收盘后数据确认趋势。

数据时效：行情/成交基于 2026-09-14 14:12:19 盘中快照（收盘后数据会变化）；相关性/领先滞后基于 etf_correlation 2026-09-11 批次（今日批次收盘后更新）；费率/上市时间来自基金基础库。本报告仅为数据整理，不构成投资建议。

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智能终端二级市场系统 MARKET INTELLIGENCE TERMINAL
生成 2026-09-14 14:59

GROUP3 · A股独立分析

增长率 / 市占率 / 市盈率 三指标落地报告 —— 2026-09-14 盘口批次（14 只）

本期研判

全批次 14 只 H1 净利全部正增长，12 只增速 >100%；增速最高为长鑫科技（+3427.76%，存储涨价+产能释放）、香农芯创（+2207.20%）；最稳健为恺英网络（+50.34%，游戏现金流）。

报告生成
补充说明
  • 报告日期：2026-09-14（盘中口径）
  • 标的范围：group3 推荐池 09-14 批次 14 只（10:09:31 入库，个股合计权重 7.8%）
  • 光通信模块 4：方正科技 600601 / 恺英网络 002517 / 亨通光电 600487 / 香农芯创 300475
  • AI应用 3：百奥赛图 688796 / 剑桥科技 603083 / 沪电股份 002463
  • PCB 2：世纪华通 002602 / 深信服 300454
  • 数据中心 2：中际旭创 300308 / 生益电子 688183
  • 半导体 3：生益科技 600183 / 协创数据 300857 / 长鑫科技 688825
  • 行情口径：2026-09-14 盘中 14:26:45（腾讯 qt.gtimg.cn 快照 + db_capital 14:26:06–16 双源，交易时段内非收盘）
  • 财务口径：2026 中报（2026H1 已披露，东财 F10）
  • 机构预期：东财 F11 盈利预测 API（链3b）一致均值 2026E；EPS 上修轨迹 = 本月 vs 上月一致值
  • 业绩预告兑现差：H1 实际归母 vs 公司预告区间（归母口径，报期 2026-06-30）
  • 来源：东财 F10/F11 API、东财业绩预告（RPT_PUBLIC_OP_NEWPREDICT）、db_capital 快照、腾讯财经 API、group3 推荐池 09-14 批次、smart_terminal 同业对照组
  • 性质：数据分析与技术研判，不构成投资建议
一、营业收入、净利润或市场规模增长率

1.1 个股增长率（财报实际口径，2026H1，东财 F10）

标的报告期营业收入营收同比归母净利润净利同比
方正科技 6006012026H137.00 亿+72.89%5.74 亿+232.38%
恺英网络 0025172026H147.97 亿+86.06%14.28 亿+50.34%
亨通光电 6004872026H1420.26 亿+31.13%31.20 亿+93.38%
香农芯创 3004752026H1602.04 亿+251.60%36.42 亿+2207.20%
百奥赛图 6887962026H19.41 亿+51.60%2.41 亿+402.29%
剑桥科技 6030832026H127.05 亿+32.92%3.28 亿+171.08%
沪电股份 0024632026H1136.89 亿+61.17%29.23 亿+73.72%
世纪华通 0026022026H1221.17 亿+28.53%45.03 亿+69.51%
深信服 3004542026H139.98 亿+32.85%2.31 亿+201.58%（扭亏，2025H1 为负）
中际旭创 3003082026H1417.78 亿+182.49%136.51 亿+241.70%
生益电子 6881832026H157.84 亿+53.46%11.11 亿+109.36%
生益科技 6001832026H1190.26 亿+50.05%32.87 亿+130.42%
协创数据 3008572026H1125.23 亿+153.29%18.38 亿+325.51%
长鑫科技 6888252026H11503.10 亿+873.64%776.05 亿+3427.76%（扭亏，2025H1 −23.32 亿）

全批次 14 只 H1 净利全部正增长，12 只增速 >100%；增速最高为长鑫科技（+3427.76%，存储涨价+产能释放）、香农芯创（+2207.20%）；最稳健为恺英网络（+50.34%，游戏现金流）。

1.2 行业/市场规模增长率（半导体及光电子，db_capital 14:27 快照）

指标数值说明
板块家数165 家半导体及光电子（东财行业口径）
板块总市值12.90 万亿12,896,607,328,233 元
板块当日成交1,222.5 亿14:27 快照（盘中未收）
全市场广度2940 / 5219 上涨56.3%（14:27 快照）

行业级增速无公开披露口径 [无数据]（行业总规模增速需外部研报，本次未取）；以板块成分股聚合口径替代，仅反映市值/成交规模。

二、增长率与行业/增长预期差值（机构侧对照，链3b）

差值公式：预告兑现差 = 财报 H1 实际归母 − 公司预告区间上限（同口径，优先）；一致预期差 = 机构一致预期 2026E 增速 − 财报 H1 实际增速（跨口径，仅方向参考）。

2.1 业绩预告兑现差（H1 实际 vs 预告区间，归母口径）

标的预告区间（亿）H1 实际（亿）vs 预告上限结论
长鑫科技 688825500 ~ 570（扭亏）776.05+36.1%大幅超预期
协创数据 300857150 ~ 19018.38区间上沿附近（+8.1% vs 中值）兑现
生益科技 600183310 ~ 33032.87−0.3%上限兑现
沪电股份 002463283 ~ 30029.23−2.6%兑现
生益电子 688183108 ~ 11411.11−2.3%兑现
香农芯创 300475350 ~ 40036.42−9.0%区间内
亨通光电 600487302 ~ 35731.20−12.6%区间下沿
世纪华通 002602430 ~ 47745.03−5.6%区间内
恺英网络 002517130 ~ 15614.28−8.4%区间中值
剑桥科技 60308331 ~ 363.28−8.8%区间内
方正科技 60060151 ~ 635.74−9.0%区间中值
百奥赛图 68879619 ~ 20（扣非口径）2.41 归母−2.0%兑现
中际旭创 300308无 2026H1 预告136.51[无预告]—
深信服 300454无 2026H1 预告（最新为 2025 年度）2.31[无预告]—

12 只披露 H1 预告：全部落在预告区间内或之上；仅长鑫科技大幅超上限 +36.1%（预告上限 570 亿 → 实际 776 亿），为全批唯一"超预期"标的；亨通光电落在区间下沿（−12.6%）相对偏弱。

2.2 卖方一致预期与 EPS 上修轨迹（F11，2026E，14:27 取数）

标的2026E 一致归母（亿）一致增速EPS 上修轨迹（本月→上月）1月内评级
长鑫科技 6888251561.0+8226.0%2.317 ← 2.180（上修 +6.3%）买入 5 家
中际旭创 300308325.2+201.2%28.682 ← 27.737（上修 +3.4%）买入 13 家
协创数据 30085739.5+239.3%8.530 ← 6.755（上修 +26.3%）买入 2 家
香农芯创 30047549.8+815.1%10.625 ← 7.525（上修 +41.2%）买入 1 家
生益电子 68818328.2+91.1%3.365 ← 3.210（上修 +4.8%）增持 6 家
恺英网络 00251727.1+42.1%1.265 ← 1.254（上修 +0.9%）买入 19 家
生益科技 60018368.9+106.7%2.835 ← 2.546（上修 +11.4%）买入 11 家
沪电股份 00246362.6+63.9%3.256 ← 3.006（上修 +8.3%）买入 12 家
百奥赛图 6887964.0+132.0%0.899 ← 0.751（上修 +19.7%）买入 6 家
亨通光电 60048775.8+182.9%3.059 ← 2.896（上修 +5.6%）买入 4 家
深信服 3004546.2+58.4%1.444 ← 1.294（上修 +11.6%）买入 14 家
世纪华通 00260289.6+59.9%1.217 ← 1.219（基本持平）买入 14 家
剑桥科技 60308317.3+554.9%4.687 ← 4.920（下修 −4.7%）增持 2 家
方正科技 6006011.24+161.8%0.290 ← 0.290（持平）3月内 1 家增持

上修面 13/14：除剑桥科技（2026E EPS 下修 −4.7%，且仅 2 家覆盖、评级降至增持）外全部上修或持平；上修幅度最大为香农芯创（+41.2%）、协创数据（+26.3%）、百奥赛图（+19.7%）；机构预期差 = 一致预期增速 − 财报 H1 增速（跨口径仅方向）：14 只中机构预期普遍高于 H1 实际增速（预期 H2 延续高增长），仅恺英网络（+42% vs +50%）一致预期低于 H1 实际，属"增长已兑现、预期趋稳"。

2.3 行业预期差

  • 板块整体：半导体及光电子 165 家成分股，H1 披露季净利普遍高增（本批 14 只 H1 增速中位 +152%），行业预期差为正向（卖方一致预期仍在上修）。
  • 全球/行业级增速：[无数据]（外部研报未取，不估算）。

2.4 口径说明

  • 一致预期 = 东财 F11 覆盖机构简单平均（本月值），与逐家中位数可能不同；机构数见 1月内评级列，覆盖 <3 家的（香农芯创 1 家、剑桥科技 2 家）参考价值有限，如实标注。
  • EPS 上修轨迹只取预测年份（E 行）；A 年份行无月度修正值。
三、销售额、销量与增长预期

3.1 销售额（H1 营收，东财 F10）与销量

标的H1 营收（亿）营收同比销量口径增长预期（F11 一致 2026E 归母增速）
长鑫科技 6888251503.10+873.64%DRAM 出货量 [无公开拆分]+8226.0%（低基数）
中际旭创 300308417.78+182.49%光模块出货量 [无公开拆分]+201.2%
香农芯创 300475602.04+251.60%存储分销量 [无公开拆分]+815.1%
亨通光电 600487420.26+31.13%光纤光缆 [无公开拆分]+182.9%
世纪华通 002602221.17+28.53%游戏流水 [无公开拆分]+59.9%
生益科技 600183190.26+50.05%CCL 销量 [无公开拆分]+106.7%
沪电股份 002463136.89+61.17%PCB 面积 [无公开拆分]+63.9%
协创数据 300857125.23+153.29%服务器/存储出货量 [无公开拆分]+239.3%
生益电子 68818357.84+53.46%PCB 面积 [无公开拆分]+91.1%
恺英网络 00251747.97+86.06%游戏流水 [无公开拆分]+42.1%
深信服 30045439.98+32.85%软件/硬件订单 [无公开拆分]+58.4%
方正科技 60060137.00+72.89%PCB [无公开拆分]+161.8%
剑桥科技 60308327.05+32.92%光模块出货量 [无公开拆分]+554.9%（预期与 H1 实际背离，见 §2.2 下修）
百奥赛图 6887969.41+51.60%抗体/模型鼠 [无公开拆分]+132.0%

全部 14 只销量口径均无公开可核实拆分（公司未披露或披露滞后），如实标注 [无公开拆分]，以营收同比作为销售额增速代理；增长预期取 F11 一致 2026E 归母增速，为全口径前瞻。

四、市场占有率

4.1 入库口径市占率（group3 推荐池 09-14 批次，smart_terminal 落地表）

标的入库市占率口径备注
世纪华通 00260236.90%入库值游戏板块份额，口径待二组确认 [待确认]
香农芯创 30047528.90%入库值存储分销份额 [待确认]
长鑫科技 68882525.79%入库值与公开第三方全球 DRAM 份额（~4-5%）差异大，口径存疑（09-11 已标注，未消）
亨通光电 60048711.72%入库值光纤光缆/海缆 [待确认]
中际旭创 30030811.65%入库值光模块全球份额与公开口径（~20%+）不一致 [待确认]
生益科技 6001838.11%入库值CCL [待确认]
恺英网络 0025178.00%入库值游戏 [待确认]
沪电股份 0024635.84%入库值PCB [待确认]
深信服 3004542.76%入库值网络安全 [待确认]
生益电子 6881832.47%入库值PCB [待确认]
方正科技 6006011.58%入库值PCB [待确认]
百奥赛图 6887960.90%入库值创新药/模型 [待确认]
剑桥科技 6030830.75%入库值光模块 [待确认]
协创数据 3008571.06%入库值服务器/存储 [待确认]

⚠️ 口径警示：入库市占率与多个公开第三方口径存在数量级差异（长鑫、中际旭创最显著），未证实前只作入库值展示，不用于排名判定；建议 group2 推荐侧核查 sector 字段串位问题（09-11 已提出，未消）。

4.2 市占率排名与变化

标的批次内排名排名变化（vs 09-11 盘口批）
世纪华通1新进批次
香农芯创2新进批次
长鑫科技3新进批次（09-11 已覆盖，入库值一致 25.79%）
亨通光电4新进批次
中际旭创5新进批次
生益科技6新进批次
恺英网络7新进批次
沪电股份8新进批次
深信服9新进批次
生益电子10新进批次
方正科技11新进批次
百奥赛图12新进批次
剑桥科技13新进批次
协创数据14新进批次

09-14 批次为全新进组合（与 09-11 盘口批仅长鑫重叠），无连续两期可比变化；行业总规模 [无数据]，行业增速对份额的稀释/增厚无法量化。

五、市盈率（PE）

5.1 个股 PE 快照（2026-09-14 盘中 14:26:45，腾讯 + db_capital 双源）

标的最新价当日涨跌PE_TTM总市值（亿）PB
长鑫科技 68882554.67−3.63%45.3637,11218.46
中际旭创 300308879.81−4.99%50.6710,36326.00
生益科技 600183146.67−1.19%68.593,56319.26
沪电股份 002463126.12−1.66%47.942,42713.49
亨通光电 60048763.83−2.16%37.601,5744.67
协创数据 300857254.73−2.40%48.491,24720.56
世纪华通 00260215.12−2.83%14.961,1143.26
生益电子 688183124.29−0.77%50.701,04115.99
剑桥科技 603083220.74−1.66%172.838138.71
香农芯创 300475162.17−3.27%18.9076110.67
深信服 300454134.09+4.83%67.955795.23
百奥赛图 688796122.91+2.08%149.9654922.68
方正科技 60060114.81−0.13%72.4863312.06
恺英网络 00251717.01−3.95%15.263633.46

盘中口径：14 只中 12 只下跌，仅深信服（+4.83%）、百奥赛图（+2.08%）上涨；市值口径双源差异 <1%（长鑫腾讯 37,112 亿 vs db_capital 14:26 快照 38,511 亿，db 含全口径股本差异，按坑点记录）。

5.2 PE 溢价/折价与 PEG（前瞻口径 = 现价 ÷ F11 一致 2026E EPS）

标的PE_TTMPE(2026E) 前瞻一致 2026E 增速PEG相对行业中位（77.45）
香农芯创 30047518.9015.3+815.1%0.02折价 80%
长鑫科技 68882545.3623.6+8226.0%~0（基数失真）折价 34%
剑桥科技 603083172.8347.1+554.9%0.08折价 39%
中际旭创 30030850.6730.7+201.2%0.15折价 42%
协创数据 30085748.4929.9+239.3%0.12折价 41%
生益电子 68818350.7036.9+91.1%0.41折价 39%
生益科技 60018368.5951.7+106.7%0.48折价 12%
恺英网络 00251715.2613.5+42.1%0.32折价 83%
世纪华通 00260214.9612.4+59.9%0.21折价 84%
方正科技 60060172.4851.1+161.8%0.32折价 7%
沪电股份 00246347.9438.7+63.9%0.61折价 37%
亨通光电 60048737.6020.9+182.9%0.11折价 56%
百奥赛图 688796149.96136.8+132.0%1.04溢价 76%
深信服 30045467.9592.9+58.4%1.59溢价 20%

PEG = PE(2026E) ÷ 一致 2026E 增速（%）；长鑫因低基数增速失真，PEG 无意义（标 ~0）；全批仅百奥赛图、深信服 PEG>1（估值透支未来增长），12 只 PEG<1，前瞻口径估值普遍便宜。

六、行业 PE 对照（半导体及光电子）

6.1 板块聚合（db_capital 14:27 快照）

指标数值
板块家数165
板块总市值12.90 万亿
板块当日成交（盘中 14:27）1,222.5 亿
全市场上涨家数2940 / 5219（56.3%）

6.2 同业 PE 对照组（13 家半导体/存储/封测，腾讯 14:27 快照，PE>0 有效）

同业PE_TTM同业PE_TTM
中芯国际 688981135.79澜起科技 68800873.50
北方华创 00237180.05中微公司 68801273.76
盛美上海 68808277.45华海清科 688120102.70
长电科技 60058461.44华天科技 00218541.08
通富微电 00215634.25圣邦股份 30066196.08
南大光电 30034696.99华峰测控 68820092.43
佰维存储 68852512.04中位77.45

本批半导体组（长鑫 45.36 / 生益科技 68.59 / 协创 48.49）PE_TTM 均低于行业中位 77.45（折价 34%/12%/37%）；光通信组（中际旭创 50.67 / 剑桥 172.83）分化：旭创折价、剑桥溢价 123%。09-11 收盘口径中位 80.94，当日 14:27 口径 77.45，差异源于盘中价与组员变化，本报告以当日口径为准。

七、三指标联动判定（七问汇总）

7.1 逐标的判定（增速 × 市占 × PE 三同向测试）

标的增速方向（H1 实际 → 一致预期）市占（入库口径，存疑标注）PE/PEG 位置判定
长鑫科技 688825+3428% → +8226%（低基数）↑25.79%（口径存疑）前瞻 PE 23.6，行业中位下 34%条件成立（增速+估值同向；市占未证实 + 推荐池量价标签"规避"未消）
中际旭创 300308+242% → +201% ↑11.65%（与公开口径差异大 [待确认]）前瞻 PE 30.7，PEG 0.15条件成立（增长+估值同向；市占口径待证）
香农芯创 300475+2207% → +815%（回落但仍高）28.90% [待确认]前瞻 PE 15.3，PEG 0.02，全批最低条件成立（前瞻估值全批最便宜；机构仅 1 家覆盖）
协创数据 300857+326% → +239% ↑1.06%（低份额）前瞻 PE 29.9，PEG 0.12条件成立（市占低，增长靠行业 beta）
生益科技 600183+130% → +107% ↑8.11% [待确认]前瞻 PE 51.7，PEG 0.48条件成立
生益电子 688183+109% → +91% ↑2.47% [待确认]前瞻 PE 36.9，PEG 0.41条件成立（评级增持非买入）
沪电股份 002463+74% → +64% ↑5.84% [待确认]前瞻 PE 38.7，PEG 0.61条件成立
亨通光电 600487+93% → +183% ↑（预告落区间下沿 −12.6%）11.72% [待确认]前瞻 PE 20.9，PEG 0.11条件成立（兑现质量偏弱需跟踪）
恺英网络 002517+50% → 一致预期 +42%（预期回落）8.00% [待确认]前瞻 PE 13.5，PEG 0.32，估值全批次低条件成立（低估值+高覆盖 19 家买入；增长趋稳非加速）
世纪华通 002602+70% → +60% ↑36.90%（全批最高，口径待证）前瞻 PE 12.4，PEG 0.21，全批最低条件成立（唯一"推荐"级；估值全批最低 + 份额入库最高，但口径待证）
深信服 300454+202%（扭亏） → +58% ↑2.76% [待确认]前瞻 PE 92.9，PEG 1.59（全批最高）不成立（增速下修幅度大 + PEG>1 估值透支；当日 +4.83% 逆势）
百奥赛图 688796+402% → +132% ↑0.90%（全批最低）PE 149.96 / 前瞻 136.8，行业溢价 76%，PEG 1.04不成立（低份额 + 高估值 + 低基数高增速，三指标不同向）
剑桥科技 603083+171% → 一致 +555% 但 EPS 下修 −4.7%0.75%（次低）PE 172.83（全批最高），行业溢价 123%不成立（唯一 EPS 下修 + 覆盖仅 2 家增持 + 全批最高 PE）
方正科技 600601+232% → +162% ↑1.58%（次低）前瞻 PE 51.1，PEG 0.32条件成立（预告兑现区间中值；份额低）

判定口径：增速方向（财报 → 一致预期是否延续/加速）× 市占（入库值，全部 [待确认] 口径）× 估值（PE_TTM 与行业中位 77.45 关系 + PEG<1）。三指标同向 → 成立；任一向缺失或反向 → 条件成立/不成立。全批无一只三指标完全成立（市占口径全部待证是共同缺口）。

7.2 与推荐池量价标签交叉（09-14 批次 recommendation_level）

量价标签标的与三指标判定交叉
推荐世纪华通 002602与判定一致（低估值+高份额入库+增速稳）
弱推荐恺英网络 / 深信服 / 香农芯创 / 亨通光电 / 方正科技恺英、香农、亨通、方正与判定同向；深信服与判定反向（PEG 1.59，弱推荐级标签与"不成立"判定冲突，量价驱动 vs 基本面驱动口径不同）
规避（8 只）沪电/剑桥/百奥赛图/协创/生益科技/长鑫/中际旭创/生益电子8 只"规避"级中含长鑫、中际旭创、香农、协创等三指标"条件成立"标的——口径异常延续 09-11 遗留（8 只"规避"级口径异常待二组确认，未消），量价规避 ≠ 基本面否定，两口径并列展示

7.3 结论

  1. 增长面：14 只 H1 净利全部正增长、12 只 >100%，机构预期 13/14 上修，行业预期差正向；增长质量最高为长鑫（超预期 +36.1%）、协创（+8.1% vs 中值）。
  2. 估值面：前瞻口径（2026E PE）12/14 只 PEG<1，香农芯创（15.3）、世纪华通（12.4）、恺英（13.5）、长鑫（23.6）最便宜；百奥赛图、深信服 PEG>1 估值透支。
  3. 市占面：入库口径全部待证（长鑫/中际旭创与公开口径数量级差异），是本批三指标判定的共同短板，判定结果对市占口径敏感，二组核查前不建议将市占用于排名决策。
  4. 口径冲突：8 只"规避"级标签与基本面判定交叉不一致（延续 09-11 遗留），量价与基本面两套口径需分列使用。
  5. 时效：行情为 14:26:45 盘中口径，收盘后数据可能变化；财务为 2026H1 已披露口径；一致预期为 2026E 前瞻。

数据时效：行情快照 2026-09-14 14:26:45（盘中，腾讯）+ db_capital 14:26:06–14:27:45 快照；财务 2026H1（东财 F10）；机构预期 F11 2026-09-14 取数（2026E 一致均值）。本报告为数据分析与技术研判，不构成投资建议；市场有风险，决策需结合最新行情。

M
智能终端二级市场系统 MARKET INTELLIGENCE TERMINAL
生成 2026-09-14 15:13

GROUP3 · A股独立分析

相关性 · 时效性 · 可信性 三性报告（2026-09-14 收盘口径）

本期研判

数据来源：group3-portfolio-sync db.py（smart_terminal：group3/group4_recommended_stock 执行成功率主口径）、etf_analyze（etf.db 相关性表，全表更新至 2026-09-11）、stock_analyze（20h 预测源 09-11；sector_increase_all 最新入库 09-11，09-14 待 T+1；db_capital 快照 15:00:11）、proprietary_review（simulation_2026-08-28.json / V2 review_2026-08-25.md，参考口径）、group3-3biao 三标库、新浪公告页（资讯时效实测） 数据基准：2026-09-14 收盘（快照 update_time 15:00:11；09-14 批次 10:09:31 入库，14 只个股 7.8% 权重 + 2 ETF） 免责：本文为数据分析与技术复盘，不构成投资建议。模拟执行结果为模拟推演数据，非真实成交。

报告生成
一、相关性

1.1 组合 ETF 与大盘相关性（etf_correlation，全表最新更新日 2026-09-11，T+1 正常节奏）

ETF代码权重corr20corr60beta60lead_lag更新日09-14 收盘
机器人ETF易方达159530.SZ1%0.67710.45241.34620.0/0.009-11+0.79%（1.27 元）
电池ETF汇添富159796.SZ1%[无数据][无数据][无数据][无数据][无数据]+1.29%（0.79 元）
沪深300ETF（锚）510300.SH—0.93140.92841.20210.0/0.009-11—
  • 159530：corr20≈0.68 中相关、beta60≈1.35 高杠杆，与 09-11 批数值完全持平（0.6771/0.4524/1.3462 连续多期不变）——机器人主题对大盘的中度跟随+放大波动结构稳定
  • 159796：etf_correlation 表无记录，标 [无数据]，无法给出大盘相关系数——与 09-11 批 159227 同款缺口（新入池 ETF 未进相关性库）
  • 510300 锚：0.9314/0.9284/1.2021，高相关高 beta 结构未变

组合 ETF 层解读：2% 权重 1:1，机器人（高 beta 0.68 相关）+ 电池（相关 [无数据]）。组合内 2 只 ETF 全部正收益（+0.79%/+1.29%），与同日 14 只个股 12 跌 2 涨形成结构性背离——本日 ETF 腿对冲了个股腿的算力链回撤。

1.2 行业间相关性（sector_increase_all 最新入库 = 2026-09-11，09-14 待 T+1 入库）

09-11 涨幅榜 TOP8（531 板块）：被动元件 +2.675% / 近期新高 +1.91 / 反转股 +1.831 / MLCC +1.61 / 历史新高 +1.075 / 铜缆高速连接 +0.605 / 昨日涨停_含一字 +0.57 / 百日新高 +0.562

  • 组合 5 组（光通信/AI应用/PCB/数据中心/半导体）全部指向算力链，与 09-11 板块榜的"被动元件/MLCC/铜缆高速连接"（硬件制造上游）同属硬件主线但层级错位：资金 09-11 在上游元件，09-14 收盘在算力核心环节（中际旭创 −5.72% 领跌组合）
  • ⚠️ 口径说明：板块数据以 09-11 为最近可用基准（T+1 正常节奏，09-14 收盘后 24h 内入库），非当日板块

1.3 组合个股与大盘（腾讯收盘，15:0x）

上证 3885.33（−0.07%），全市场广度 56.3%（2939/5219，15:00:11 快照）。14 只组合个股收盘 12 跌 2 涨，与大盘近平盘+广度过半显著背离：

板块组个股（收盘涨跌）
光通信 2.4%香农芯创 −3.74% / 亨通光电 −3.13% / 方正科技 −0.07% / 恺英网络 −3.95%
AI应用 1.8%百奥赛图 +2.41% / 剑桥科技 −2.49% / 沪电股份 −1.99%
PCB 1.2%世纪华通 −3.21% / 深信服 +4.96%
数据中心 1.2%中际旭创 −5.72%（领跌） / 生益电子 −0.84%
半导体 1.2%生益科技 −1.64% / 协创数据 −3.41% / 长鑫科技 −3.95%

组合仅百奥赛图、深信服正收益；中际旭创（0.6 权重、光通信龙头）−5.72% 单只拖累约 −0.31pct 组合收益。算力链（光模块/PCB）09-11 起连续 2 日杀跌（09-11 已现 4 只破 −3%，09-14 扩至 12 跌），弱市判定：广度 56.3%>40% 不成立，属结构分化非系统性走弱。

二、时效性

2.1 数据链路时效（8 步逐源）

#数据源时点相对 09-14 收盘
1portfolio-sync 批次09-14 10:09:31 入库T+0 盘中批次
2etf_correlation全表更新至 09-11T+1（09-11 收盘后入库，正常）
3stock_feature_data 快照09-14 15:00:11T+0 收盘
420h 预测库源 09-11T+1
5sector_increase_all最新 09-11（531 板块）T+1（09-14 待入库）
6proprietary_review 模拟simulation 08-28 / V2 08-25T+17 缺口
7腾讯实时行情15:0x 实查T+0
8三标库09-14 无新增条目；历史标识 T+3 跟踪点已更新T+0

2.2 执行层时效（group4 回写节奏，本日实查新现象）

09-14 批次 10 只 filled 在当日收盘（T+0）即完成 success_flag 回写（8 成 2 败）——较 09-11 批（11 只 filled 至 09-14 仍 closed 状态、回写滞后 T+3）回写节奏明显加快。T+0 快照非终局，holding_period 内回写值可能被终局值改写（09-11 批先例：盘中 6.7% → closed 后 flag1=2/15=13.3%）。

2.3 资讯时效（新浪公告页实测，3 只新入池标的）

标的最新公告时效
中际旭创 3003082026-09-14（融资融券/大宗交易/内部交易/龙虎榜常规公告 ×4）+ 09-11 公告 ×2T+0 当日
沪电股份 0024632026-09-14（融资融券/大宗交易/内部交易/龙虎榜常规公告 ×4）T+0 当日
生益科技 6001832026-09-14（融资融券/大宗交易/内部交易/龙虎榜常规公告 ×4）T+0 当日

3 只新标的最新公告均为 09-14 当日常规类公告（无重大事件类），无 T+0 重大公告冲击——中际旭创 −5.72% 下跌非公告驱动（[推断]：算力链板块性杀跌+龙虎榜资金面）。

三、可信性

3.1 成功率主口径（group4 success_flag，近 5 期 = 09-08~09-14）

期次group3 只数success_flag=1=0NULL（cancelled）状态分布成功率
2026-09-1414824filled 10 / cancelled 457.1%（T+0 快照，非终局）
2026-09-1115294closed 11 / cancelled 413.3%（closed 终局）
2026-09-1013283closed 10 / cancelled 315.4%
2026-09-0911263closed 8 / cancelled 318.2%
2026-09-087142closed 5 / cancelled 214.3%
近 5 期汇总60152916—25.0%（剔除 NULL：15/44 = 34.1%）

口径说明：成功率 = success_flag=1 ÷ group3 批次总数，失败率 = 1 − 成功率。09-14 行为 T+0 当日收盘快照（10 只 filled 当日回写 8 成 2 败），holding_period 内会被终局值改写，不可与 closed 终局行直接比较；09-08~09-11 行为 closed/cancelled 终局口径。 解读：[推断] 09-14 批 T+0 快照 57.1% 显著高于 09-08~09-11 四期终局（13.3%~18.2%），但 09-11 批先例表明盘中/当日快照存在系统性回落（09-11 批 6.7%→13.3% 为小幅回升、09-10 批盘中 29.5%→终局 15.4% 为大幅回落），09-14 批终局成功率待 09-17 前后（3 日 holding 到期）回写确认。近 5 期汇总 25.0% 含 1 期快照行，口径混叠已在行内标注。

3.2 预测一致性（20h 预测，源 09-11）

  • 大盘 20h：−0.53% / 46.80%（负预测）；09-14 收盘实际 −0.07%——方向偏悲观、幅度轻微
  • 个股：11/14 有预测，8/11 负凯利（f*<0）；09-14 收盘 12 跌 2 涨，负凯利方向大体兑现
  • 例外：香农芯创 f*=+0.164（正凯利最高）收盘 −3.74%、深信服（负凯利）收盘 +4.96%——正负凯利与当日表现存在 2 只方向背离
  • 中际旭创 f*=−0.334（最大负凯利）收盘 −5.72%，负凯利信号与当日跌幅排序一致（最悲观预测落在最大跌幅标的）
  • ETF 20h 预期收益 −11.64%（18.38→12.45→−11.64 三连降），09-14 收盘 2 只 ETF 均正收益——ETF 预期收益转负后首日即反向，该口径（×0.16 折扣前）对 ETF 日度方向的指示性弱 [推断]

3.3 凯利/仓位信号

09-14 批总权重 7.8%（09-11 批 8.4% → 再降 7%），连续两批弱市降仓，与预测负方向对齐；仓位纪律（≤18%）持续满足。

四、参考口径（模拟推演，非真实成交）

4.1 proprietary_review（随机游走代理，seed=42）

最新 simulation_2026-08-28.json，T+17 缺口（09-02 至今无新期），按新口径降为参考对照，不进主口径。

4.2 V2 信号闭环（review_2026-08-25.md）

信号真实、成交模拟；盈亏比 3.78:1；同样 T+20 缺口。

五、三标库状态
  • 09-14 当日：无新增条目（与 09-09/09-10 零新增同现象，连续第 3 个数据日无新写入）
  • 存量标识 T+3 跟踪点已更新（09-14 盘中）：
  • 09-11 批次成功率标识：T+3 记录"success_flag 1/15（6.7%），11 只 filled 未平仓，盘中 10 只浮亏"→ 本日收盘实查已变为 closed 11 + flag1=2（13.3%），跟踪结论"断崖延续"方向正确
  • 大盘 3900 收复标识：T+3 记录"第 1 个验证日未收复，广度 50.53% 回升"→ 本日收盘 3885.33 仍未收复 3900（第 2 个验证日），广度 56.3% 继续回升——按原判据"3 日内未收复 3900 则破位确认"，09-15 为最后验证日
  • 双胞胎 ETF（515050/159994）单点暴露标识：T+3 盘中 −2.29%/−2.33% 印证"无对冲"预判
  • ⚠️ 零新增连续 3 日，待确认项仍开放（根因：三标写入依赖问答触发，无问答则无写入——属机制特性非故障 [推断]，待用户确认是否接受该口径）
六、交易成功率、失败率和统计周期（skill §6 新口径）

6.1 执行成功率（主口径，group4_recommended_stock.success_flag）

期次group3 标的数成功（flag=1）成功率失败（flag=0）失败率NULL（cancelled）统计口径
2026-09-1414857.1%214.3%4T+0 收盘快照（非终局）
2026-09-1115213.3%960.0%4closed 终局
2026-09-1013215.4%861.5%3closed 终局
2026-09-0911218.2%654.5%3closed 终局
2026-09-087114.3%457.1%2closed 终局
汇总601525.0%2948.3%16口径混叠已行内标注

口径说明：成功率=flag=1÷group3 总数（分母含 cancelled），失败率=flag=0÷总数；剔除 NULL 口径汇总 15/44=34.1%。09-14 行为 T+0 快照（10 只 filled 当日回写），与终局行混叠汇总会拉高整体值——建议下一期报告将快照行与终局行分列，本期已在行内标注。 断崖特征延续：09-08 起四期终局成功率锁定 13.3%~18.2% 低位（对比 09-07 批 61.5%），与凯利信号 8/11 负化、仓位连续降仓同向。

6.2 信号驱动模拟闭环（V2 推演，参考口径）

期次标的数胜负成功率盈亏金额比统计周期
2026-08-25详见 review_2026-08-25.md——见原文3.78:11-5 日（第 5 交易日强清）

⚠️ V2 与 6.1 主口径禁止混用：V2 是信号真实+成交模拟，6.1 是 group4 真实执行回写。

6.3 统计周期汇总

口径周期定义备注
6.1 主口径批次 T+0（快照）/ T+3（closed 终局）holding_period 3 日，回写节奏本期观察到 T+0 加快
6.2 V21-5 交易日，第 5 日强清模拟成交
随机游走代理3 日持仓（止盈 8%/止损 5%）seed=42，非真实回测
七、结论与待确认

结论

  1. 相关性：组合个股（算力链）与大盘广度显著背离（大盘 −0.07%/广度 56.3% vs 组合 12 跌 2 涨），属结构分化；ETF 腿（机器人+电池）本日双双正收益形成对冲，但 159796 相关性 [无数据] 持续
  2. 时效性：链路 8 步中 6 步 T+0/T+1 正常；模拟推演 T+17 缺口未补；新现象：group4 回写从 T+3 加快到 T+0（09-14 批当日完成 success_flag 回写）
  3. 可信性：主口径近 5 期 25.0%（含 1 期快照行）；09-08 起四期终局 13.3%~18.2% 低位锁定未破；09-14 批 T+0 快照 57.1% 显著回暖但须待终局确认（09-11 批先例：快照与终局可差 2~8pct）；负凯利信号与当日跌幅排序一致性高（中际旭创 f*=−0.334 ↔ −5.72% 领跌）
  4. 大盘验证点：3900 连续第 2 日未收复（3885.33），广度 50.53%→56.3% 连续回升，09-15 为"3 日未收复即破位确认"最后验证日

待确认项

  1. 09-14 批 T+0 快照（57.1%）在汇总表中与终局行混叠——是否接受行内标注即可，还是下期起快照/终局分表？
  2. filled 未到期 flag 语义（延续 09-11 待确认项 #4）：本期 09-14 批当日即有 flag 值，"T+0 快照"定性是否成立，需 group4 回写逻辑确认
  3. 模拟推演 T+17 缺口：是否补跑 09-14 期（proprietary_review）？
  4. 159796/159227 等 ETF 未进 etf_correlation 库：是否要求相关性库扩池覆盖组合全部 ETF？
  5. 三标库零新增连续 3 日：属"问答驱动"机制特性 [推断]，是否接受该口径？